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尽管在不少东说念主看来，买卖征战发扬出众的曼联应该不衰退现款，但证据TheAthletic作家MarkCritchley的分析，其实曼联现款至极衰退，况兼正在设法让球队走上一条出入均衡的说念路。

在这个追求利润和可抓续发展的时间，东说念主们很容易健忘，任何一支球队念念要在转会市集上取奏效利，都需要两样东西：与财务公道原则的红线还有距离，以及填塞支付转会用度的现款。

常言说念：“收入是虚荣心，利润是千里着寂静，而现款才是试验。”在老特拉福德球场，“试验”已然开动产生影响。

冬季转会期如故开动一段时刻了，但曼联尚未着实签下又名球员，而这主若是因为他们需要推敲出入均衡的问题。

出入均衡？大概许多东说念主看到这个词都会感到骇怪。毕竟截止旧年9月，曼联还有1.496亿英镑的现款在手上，这亦然他们悔改冠疫情以来，手上现款最多的时候。

上个月，拉爵又给曼联增资了7900万英镑——这是他在旧年景为曼联少数鼓舞之时，所欢喜的3亿好意思元投资的一部分，而这也使得他的少数股权升值28.9%。你可能会以为，曼联还有填塞的资金在这个冬窗支抓阿莫林签下又名左后卫。毕竟最近有音讯示意，曼联如故和莱切就签约帕特里克-多古一事进行商谈。

但这其中有一个问题：面前曼联手上的大笔现款，并非是他们我方着实领有的。

这些资金要么是通过短期贷款（需要支付利息，总有一天要偿还），要么是通过拉爵的投资（这笔钱其实是为了升级老特拉福德球场和卡灵顿熟练基地的重要缔造）。除此除外，证据旧年9月曼联公开的财报浮现，曼联还有3.19亿英镑的转会费需要支付，且至少有1.54亿英镑的用度需要在一年内支付。

足球金融众人基兰-马奎尔示意：“曼联老是在控制地引援，罕见是在格雷泽家眷的‘统治’下。而这极少，似乎老是被东说念主们所渐忘。”

履历了承接五年的赔本，球场上的泛泛以及收入上的滞后，曼联不得不推迟一些付款，透支贷款，并动用不同的金融杠杆来保管球队的投资水平。基兰-马奎尔补充说念：“曼联拿着踢欧联杯的收入，过着踢欧冠的活命。“

这种情况不可能恒久抓续下去，因为一朝你将球队实质收入与支拨进行比较，你就会显然为什么曼联需要设法进行出入均衡。

为何曼联会衰退现款？

和统共英超球队相通，曼联需要现款来支付转会费、工资、税费和利息，以及支付升级球场或熟练重要的用度。如果一切奏凯，曼联通过在转会市集上出售球员所筹集的资金，以及球队运营的收入来隐匿这些支拨项。

上赛季，曼联的运营收入为1.18亿英镑，另外还有3700万英镑的转会收入，此外他们还有400万英镑的退税，这也能对他们有所匡助。可是，这1.59亿英镑很快就被花光了。

最初，3600万英镑被用于偿还格雷泽家眷在2005年欺骗杠杆收购曼联之时所欠下的债务。这确实是统共转会收入的现款。

然后，1800万英镑被用于改善老特拉福德球场和卡灵顿熟练基地的重要缔造。升级球场和熟练基地是一个经久的经过，曼联早就应该进行这样的投资，而这1800万英镑不外是一个修修补补的短期用度。

终末，还有1.91亿英镑被用于支付转会费——这笔钱将部分用于旧年夏天签下的霍伊伦、芒特和奥纳纳，也有一部分用于支付此前去来的分期付款。

致使你都不需要记挂去计较，就会发现曼联上赛季成绩的现款，根底就无法隐匿支拨——致使这还不包括他们的转会支拨。推敲到利息支付和基础缔造升级，曼联的现款缺口将达到8600万英镑。

这关于曼联来说，并非是一个偶而征象，他们在一年前亦然这样的情况。2022/2023赛季完了之时，4400万英镑的赤字使得他们的银行入款从1.21亿英镑下跌至7600万英镑。

2015年以来，曼联的现款和现款等价物总和变化

红运的是，上赛季8600万英镑的缺口不错通过拉爵1.59亿英镑的首笔投资款进行弥补。但是呢，到2024年底之时，曼联的银行入款仍唯独7400万英镑。

曼联为何能在旧年夏天引援？

毫无疑问，7400万英镑不及以因循他们在夏令转会窗口引援，因此曼联从轮覆信贷额度中索求2亿英镑。

曼联的信贷操作基本不错被视为他们在使用一张”信用卡“，它准许球队在现款短缺的时候借用至多3亿英镑。

皆尔克泽、约罗、德里赫特、马兹拉维和乌加特的加盟，协议总价达到了2.19亿英镑——诚然，格林伍德、麦克托米奈和万-比萨卡为曼联留住的转会收入，在一定进度上裁汰了曼联的转会支拨。

证据最新数据，曼联测度欠下了2.3亿英镑的信贷额度。这些债务在2027年6月之前都不错无谓偿还，而且还有延迟期限的可能。自2020岁首度借支以来，曼联倾向于在一个赛季内偿还他们的信贷额度。旧年这个时候，球队欠下了2.6亿英镑的债务，但在年底之时如故将欠款减少到了3000万英镑。

尽管如斯，曼联照旧需要通过支付利息来偿还短期债务。如果球队念念在赛季完了之前结清2.3亿英镑的借支，那么他们将不得不动用现款储备。

别忘了，曼联还欠其他球队3.19亿英镑的转会债务，其中至少有1.54亿英镑需要在一年内还清。这个数字老是在夏令转会期事后的第一个季度飞腾，但1.54亿英镑是曩昔10年间曼联在夏令转会窗口后短期转会债务最多的一次。

夏令转会期后首个季度，曼联欠债情况对比

基兰-马奎尔以为，从永恒来看，这是不可抓续的。他说：”任何靠信贷活命的东说念主都会告诉你，利滚利，你跟不上的。如果你知说念我方需要付房租，你就不应该去买刮刮乐。”

曼联的钱都到那儿去了？

望望曼联的财务报表，情况在新冠疫情时刻开动恶化并非正值。2018/2019赛季完了之时，曼联的现款储备为3.08亿英镑，但一年后降至5200万英镑。

在疫情爆发之前，曼联的运营收入为2.64亿英镑，但在而后的几年时刻里，它确实莫得能够超过这个数字的一半。如果莫得信贷额度和拉爵的投资，那么2019/2020赛季完了之后，曼联的运营收入将是-3.3亿英镑。

与英超其他球队比拟，曼联在比赛日的收入受到了不成比例的影响，因为老特拉福德球场是英格兰最大的俱乐部主场，可容纳74310东说念主。

不外，疫情时刻曼联还莫得欺骗政府的放假讨论，在空场比赛时刻仍然不竭支付打散工的工资。

这样的采取是令东说念主钦佩的，但有关的资本仅仅大讨论中的一个小变化，本人并不成表现为何球队赔本了这样多钱。

更值得质疑的事，格雷泽家眷决定在2012年至2022年的10年间不竭支付1.66亿英镑股息，其中大部分都放进了大鼓舞我方的口袋。

曼联在格雷泽家眷截至下的债务利息支拨高得吓东说念主，自2005年欺骗杠杆收购球队以来，曼联的债务利息支拨测度7.9亿英镑，而且由于大众利率飞腾，这一数字在曩昔几年正稳步飞腾。

可是，到面前为止，最立志的支拨——在许厚情况下，亦然最糜费的支拨——即是转会支拨。曩昔10年间，这笔支拨的现款净额为13亿英镑。

尽管在曩昔的12个赛季中，曼联唯唯一次杀入欧冠四分之一决赛，因此错过了欧冠联赛的大都奖金，但曼联依旧保抓着欧冠球队那样的插足水平。

2015年以来，曼联在转会市集上的净现款转会支拨变化

再说一遍，这仅仅现款支付部分，不包括如故前文所说起的那3.19亿英镑未支付用度。

曼联能作念些什么来筹集现款？

如果有必要，曼联仍然有7000万英镑的信用额度——尽管这意味着他们将承担更多的债务，并增多他们的利息支付。

拉爵插足的3亿好意思元（测度2.375亿英镑）当今如故进入了曼联的账户。除非他泄气将我方更多的钱插足到球队之中——这样作念的话，他也能增多我方在曼联的股份——不然这即是曼联能从拉爵那里得到的，统共的资金。

无论奈何，这笔钱最初是为老特拉福德球场和卡灵顿熟练基地所准备的，是以任何花在其他方位的钱都需要填补回归，并最终用于这件事情之上。

曼联可能会寻找其他投资。旧年9月之时，曼联向纽交所提交了一份招股阐发书，晓谕讨论通过出售A类股票和其他证券来筹集至少4亿好意思元的资金。

可是，这些采取都莫得惩办手头上的根底问题：自疫情以来，曼联一直难以通过球队和企业的日常运营来得到丰厚的现款。

曼联念念要在通宵之间成为一支有欧冠实力的球队，有两种门径：削减资本和出售球员。

拉爵如故入辖下手完毕其中第一个指标，他在旧年裁掉了曼联250名职工，而且也在计帐阵中冗员。

曼联正在寻找拉什福德的买家，这位周薪32.5万英镑的英格兰报复手离开，将为曼联在工资账单上腾出很大的空间，但这个月转会市集上任何干于拉什福德的听说，都是租出离队，而不是永久转会。

卡塞米罗是曼联另一位收入最高的球员，他在曼联最近12场比赛中仅出场3次。安东尼将被租出去到皇家贝蒂斯，同期曼联也在寻找马拉西亚离队的可能。

不外，有离队可能的不仅仅阿莫林麾下的角落球员。近来，球迷们对曼联泄气采纳梅努和加纳乔的转会报价，也感到畏俱。

英超和欧足联的财政公道原则，是曼联笃定出售球员的部分事理。由于这两名球员都是曼联青训培养的，因此确实莫得什么资本，任何转会费都将接近纯利润。

但曼联泄气听取报价的背后，也有一个粗放的古老事理：梅努和加纳乔是曼联最有价值的两名球员，因此他们能为曼联重建带来最多的资金。

这些与PSR、FFP有什么相关？

在曩昔18个月附近的时刻里，财务公道原则——尤其是英超联赛的利润和可抓续性国法（PSR）——一直主导着每个顶级球队的财务磋磨，曼联也不例外。

老特拉福德的高层东说念主士以为，2023/2024赛季的PSR合规将“焦躁”。尽管在三年的周期内，曼联的税前赔本约为3.13亿英镑，但曼联能够肯求扣减，使这一数字低于1.05亿英镑的上限。

这应该也会带来通过2024/2025赛季PSR审查的信心。此外，在现时三年周期中，曼联在2021/2022赛季的1.5亿英镑赔本如故被上个赛季的1.31亿英镑赤字所取代——与上个赛季的审查比拟，这是一个价值1900万英镑的极端空间。

曼联仍然需要严慎。可是，需要降服英超和欧足联的限定，这确实是球队作念出的每一个决定。

据说滕哈赫将曼联青训球员麦克托米奈以2570万英镑送去那不勒斯的原因报怨于球队需要降服财政公道原则，并以为这笔转会往来将让曼联在2024/2025赛季收益。

触发马奎尔的续约也会给曼联在PSR审查上提供极少儿极端的回旋余步，减少他每年8000万英镑觉转会费的摊销用度。

降服财政公道原则是当今球队在投资球员之前必须要推敲的一个垂危身分，但念念要在转会市集上有所斩获，仍然需要手上有钱才行。

东说念主们老是理所诚然地以为，曼联有许多钱不错花，但在多年的孤苦之后，曼联也如故开动意志到他们的新试验。

（Armour）体育赛事直播